高考加油交通运输集运始现运力撤出油运预期中反弹魏家

交通运输：集运始现运力撤出 油运预期中反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本周海运田朴珺前男友也是豪门市场：集运始现运力撤出，油运预期中反弹1）集装箱市场：本周中国出口集装箱运输市场行情仍未见起色，欧地航线整体货量稳中有升，运价小有回落，北美航线本周行情依旧疲软，综合运价指数仍处于下行通道。其中，欧地航线运价目前低于保本点，船东或由保量向保价开始转变，已有CKYH联盟、万海航运和太平船务相继在欧线上撤出运力；北美航线则因旺季不旺和美联储下调经济增长预测，部分船东延后旺季附加费征收，依然期待旺季行情，观望情绪浓厚。

2）干散货市场：本周上半周海岬型船运价指数在煤炭强劲需求的推动下提振，后半周市场出现部分铁矿石货盘并支撑运价涨势，巴拿马型船运输市场因部分货盘转向海岬型船而转跌，灵便型船运价指数持续缓慢下滑。

）油轮市场：本周，IEA宣布将向市场释放6000万桶的紧急原油储备，油市场VLCC型，阿芙拉型油轮市场成交活跃，苏伊士型油轮市场和成品油轮市场成交略显冷清。

4）沿海散货市场：需求回落和港口封航成为本周沿海煤运市场的主旋律。华东地区进入“梅雨”季节，电煤续期因水电恢复和气温回落而降低；自6月18日开始，因大雾天气，港口采取限航、封航等措施，港口煤炭发运量受挫。

投资建议：大秦铁路、上港集团、上海机场1）大秦铁路：低估值+高分红。201表现为严重的胸闷1PE只有9倍，处于估值底部；2010年现金分红在即，每股税前 毛5，对应股息率 .7%。

2）上港集团：（1）估值处于相对低位；（2）5月上港集团完成集装箱吞吐量276万TEU，创历史新高。（ ）保守预计“十二五”期间，土地转让+商业地产销售，年均贡献利润至少在10亿之上；公司业绩出现超预期的概率很大。（4）在本次收购洋山二、三期后，未来几年资本开支减少。（5）在沿海港口中，公司集装箱业务量价提升的空间最大；同时，前瞻性的长江战略将受益于中国产业内陆迁移趋势。

）上海机场：国际航线有需求且高杠杆，高铁出现后加速航空公司运力转移，利好大型枢纽机场且产能保障空间最大的上海机场，此外还有收费并轨和资产注入预期（详见深度报告《跨入上行通道，即将破茧成蝶》）。股价已回调，建议择机配置。