行业有色金属6月份金属产量数据点评

有色金属：6月份金属产量数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点2012年上半年主要金属产品的产量数据：

6月份10种有色金属产量合计 21万吨，同比增长5.9%；月累计产量1768万吨，同比增长6.7%；较好的实现了“十二五”期间将10种有色金属产量年均复合增长率控制在8%左右的目标。但是按金属品种来看，月份铜、铝、铅等三种主要的有色金属品种的产量累计同比增幅分别为10. %、9.7%和8.9%，较8%的调控目标仍有距离，在宏观经济增速下降、金属下游消费增速放缓的背涉案人员刘某某为某互联站经营者景之下，下半年行业淘汰落后产能的进程有望加快；月份锌、锡、镁等金属品种的产量出现了负增长，主要原因在于下游行业需求强度的减弱。

2012年月，铜精矿、氧化铝等冶金原料的产量累计增速分别为12.4%、9.7%；铜材、铝材等金属加工产品的产量累计增速分别为16.9%和12.1%。

2012年6月主要金属产品进口量跟踪：

未锻造铜及铜材进口量 4.6万吨，同比增长2 .6%，环比下降17.5%；氧化铝进口量 1.0万吨，同比增长 29.1%，环比下降56.9%；未锻轧铝及铝材进口量9.0万吨，同比增长 8.9%，环比持平。

铝市分析：吨铝亏损额达到年内新高。

5月份以来中铝集团联合数家大型氧化铝生产商压缩了10%左右的氧化铝产量，并且从6月份开始上调氧化铝出厂价100元/吨至2900元/吨，进而带动了国内氧化铝价格的上涨；而与之相对的是，由于以房地产为首的下游行业增速的回落，6月份国内现货原铝价格降至15786元/吨（含税），环比下降了258元/吨；虽然预焙阳极、氟化盐等其他炼铝原料价格有所回落，但仍不能弥补氧化铝价格上涨和铝价回调对铝冶炼行业利润的双重挤压，6月份华北地区铝冶炼企业吨铝亏损额已经达到了704元，创下了年内新高；下半年在行业亏损严重，下游需求增速难以明显回升的情况下，加速行业落后产能淘汰已经刻不容缓。

受到国内氧化铝企业联合减产和印尼对铝土矿出口征税的双重影响，6月份中国氧化铝进口量 1万吨，同比增幅仍旧高达 29%，占当月国内氧化铝总消费量的10%左右；而随着铝土矿进口成本的增加，未来中国铝土矿、氧化铝的进口格局将出现显著变化，氧化铝的进口量或将持续增长。

铜市分析：国内连续降息和信贷放松的预期，进口融资铜数量环比下降2012年6月国内未锻轧铜及铜材进口量环比下降了17.5%，进口量降至 4.6万吨，是2012年以来进口量最低的一个月份。根据贸易商的估算，2011年6月至今，国内进口精炼铜中融资铜的比重高达%，而随着中国央行一个月内的连续降息和信贷政策的放松预期，6月份融资铜的进口量开始显著下降；受此影响，预计2012年下半年中国的铜产品进口量将继续下滑。

国内铜材加工企业普遍采用“以销定产”的经营方式，因此铜材产量在一定程度上反映了铜的下游消费情况。

2012年上半年铜材产量同比增幅为16.9%，高出精炼铜产量增幅6.6个百分点，表明了国内铜消费的情况比较乐观；考虑到中国需求对全球铜消费的带动作用，2012年下半年全球精炼铜供给缺口吃这些可以降“三高”或将进一步扩大，建议关注国际铜价在经历了5月份深度回调之后的可能反弹。