高华证券月份前景依然积极物业

高华证券：4月份GSAI 前景依然积极 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

只够买半辆特斯拉Model S电动车 4月份高盛分析师指数(GSAI)从3月份的56.5上升了0.8个点至57.3，仍坚守扩张区间。

核心分项指数相当强劲，销售/发货量指数显著上升、库存指数走低。新订单和就业指数下滑，但仍处于扩张区间。

多位分析师表示，随着不利天气的影响消退，经济活动将进一步走强。

4月份高盛分析师指数(GSAI)从3月份的56.5上升了0.8个点至57.3，已连续6个月位于扩张区间。核心分项指数相当强劲，销售/发货量指数显著上升、库存指数走低。新订单和就业指数双双走低，但仍处于扩张区间。总体而言，GSAI指数仍预示着经济活动将进一步走强，与费城、里士满和达拉斯联储行调查结果等领先指数的表现相符。我们的分析师评论指出，近期数据的改善与天气状况的好转相符，也与我们自上而下的分析相符。（需要说明的是，我们的GSAI总体指数权重分布如下：新订单30%、销售/发货量25%、就业20%、原材料价格15%、库存10%。以上权重与ISM2008年以前的权重分布相同，其中我们的原材料价格指数对应的是ISM供应商配送指数。GSAI指数纳入了服务业和制造业。与ISM指数相同的是，指数高于50点理论上标志着经济增长，而指数低于50标志着经济收缩。不过，我们的分析显示GSAI指数为50时经济活动似乎更贴近趋势增速而不是零增长。）4月份销售/发货量指数上升了10.0个点至60.7。我们的货运行业分析师指出，由于企业着手处理寒冬季节积累的后备订单，天气转暖令航运量上升。新订单指数下滑了8.1个点至60.8，但仍位于扩张区间，并且远高于去年同期的39.3。库存指数下滑了10.7个点至36.8，为2011年初以来的最低水平。我们的IT供应链分析师表示，库存已从峰值水平大幅回落，我们的造纸和林木产品分析师也认为库存已降至历史常规水平以下。订单-库存缺口小幅扩大至24.0，这又是一个积极的前瞻性指标。资本开支指数升至56.4。我们的分析师评论显示，企业的资本开支计划依然强劲，能源行业尤其如此，这是我们认为资本开支将在2014年加速增长的一个主要理由。