日常消费品政策有的放矢种子行业步入整合期了

日常消费品：政策有的放矢 种子行业步入整合期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

两次躲藏到李红临时租住处吸食冰毒。 国内种子行业发展进入瓶颈，“多、小、散、乱”现象难以破题，为此农业部发布新版《农作物种子生产经营许可管理办法》，大幅提高并具体化行业门槛。在相关政策启动之后，种业有望进入大规模整合期，大批企业被兼并或淘汰不可避免，“剩者为王”值得期待。我们看好行业的中长期投资机会，给予“强于大市”的投资评级。

事件：

农业部于8月22日发布新版《农作物种子生产经营许可管理办法》（下称《办法》），对农作物种子生产、经营许可证的申请、审核、核发和监管予以规定。新版本将替代01年版本，于9月25日起实施。

点评：

种子行业门槛大幅提升与01年版本相比，新版《办法》大幅提高种业生产经营许可证的申请标准，主要体现在三个方面。

首先，将“两杂种子”单列，申请标准大幅高于其他品种；其次，标准具体化，对企业的晒场、仓储、检验、设备、人员等配备均有明确规定；最后，增加注册资本中的固定资产要求。以上标准不仅提升了行业门槛，也增加了门槛的可操作性，固定资产要求以及配套场地、设备、人员规定使企业无法通过技术手段绕过，必须实打实的配置。

“多、小、散、乱”成为行业发展瓶颈过去三十年，我国种业由计划体制过渡为市场体制，行业门槛持续降低导致经营主体大幅增加，一方面的确起到促进发展的作用，但另一方面也造成了目前竞争混乱的局面。我国是全球第二大种子市场，市场规模约为美国的一半，而国内持有效许可证的种子经营企业约8000家，约是美国的七倍，竞争激烈程度可想而知。主体繁多带来市场分散，全球种子十强的市场份额约 5%，而国内十强的市场份额仅10%左右。

种业的正规经营门槛较高，主要是研发技术要求高以及投资回报周期长，因而行业毛利率较高，大田作物种子毛利率一般在 0%以上，经济作物在50%左右，杂交种子更可达到60%。高毛利率带来违法违规行为，冒牌、套种、私售的成本很低，而执法力度较弱。农业部去年底调查， 0%的种子企业存在无证经营、仿冒品种、套牌品种等侵权违法行为。热销品种中，国内合法生产经营“郑单958”的企业只有4家，而不合法的至少40家；市场所售“先玉 5”超过一半都是仿冒品种。类似行为一方面严重影响到正规种子企业的销售规模，另一方面拖累了整个行业的利润率水平，导致行业“多、小、散、乱”的格局。

种业有望进入大规模整合期目前全国持有效许可证的种子经营企业76 家，多以产、销为主，其中注册资本500万以上的2628家， 000万以上的254家，1亿以上的19家。如果按照主要农作物注册资本标准500万对当前企业进行筛选，将有65%的企业被淘汰。由于固定资产条件难以绕过，因而现有种子企业的大规模淘汰不可避免，“剩者为王”值得期待。