日常消费品政策热渐退关注基本面吗

日常消费品：政策热渐退 关注基本面 -2 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在粮食最低收购价政策及为保稳粮增收可能将继续实行的国家临时收储政策下，预计国内主要农产品价格仍将保持稳中小升。

种子长期受益。在产品结构向良种转移及制种成本上升下，2010年种子价格均提高。但相对于国际种子市场来说，中国种子价格普遍偏低，国内种子价格仍将上升。2010年为种子市场执法年，且国家将良种培育纳入战略规划，将有助于种业的长期发展。

食糖价格仍在高位运行，但向上空间需看国际糖价走势。本榨季食糖供不应求，且本年度甘蔗收购价成本大幅增加，预计糖价将保持高位运行。但我国可能将加大进口满足国内需求，国内食糖价格与国际食糖价格的相关性增强，而全球食糖供需矛盾减缓，因此，本榨季食糖价格向上空间需看国际糖价走势。

猪肉价格将随政策的启动回升。受生猪出栏量及养殖成本上升，猪粮比已连续5周低于盈亏平衡点。根据《调控预案》，国家将适时采取收储措施，带来猪价的回升。但因生猪存栏量仍较高，上升幅度有限。

预计二季度海产品价格将维持高位。09年的冰冻灾害对海产品养殖的影响较大，而扇贝、海参、鲍鱼有2～4年的养殖周期，今年市场的供应量将会下降，而二季度处于海产品的相对消费淡季，在全年供给量下降下，价格将维持在高位。

干旱是否造成粮价上涨主要看对秋粮种植的影响。目前干旱主要是对夏粮中的小麦产生影响。五省区市小麦产量约占全国粮食总量的1.5%，比重较低，再加上上年度较高的期末库存，即使五省区市全部绝收，本年度小麦期末库存消费比依然维持在较高水平，对全国粮食总产量影响较小。目前旱情对全国整体粮价产生的波动较小，不会引起粮价的整体上行，不过可能受灾区域的粮价略有上升。若旱情持续，对秋粮种植产生影响，将引起粮价的上升。

维持行业“中性”评级。行业的静态市盈率、市净率均高于合理水平，且惠农政策的密集出台期已过，但国家对农业的惠农政策仍将持续，故给予“中性”评级。建议关注正邦科技、亚盛集团。

相当于华人政党重返内阁。 “政策热”渐退关注基本面评级：中性农林牧渔相对沪深 00表现表现1m m12m农林牧渔4.6948.5沪深 001..8 8.8重点公司6m%YTD%评级敦煌种业20.1 5.7增持獐子岛88.61 7.4增持亚盛集团29. 46.1增持绿大地4.2 8. 增持正邦科技58.182.9增持北大荒7. .6中性南宁糖业5.757.2中性今年工作重点仍在稳粮增收2010年中央一号文件再次关注三农，这是至2004年以来持续7年将一号文件的落脚点锁定于“三农”领域，也是建国以来决策层对“三农”的最常关注周期。今年农业工作的重点仍在于增产增收。且一号文件也指出将健全强农惠农政策政策体系，推动资源要素向农村配臵，把发展现代农业作为转变经济发展方式的重大任务。

目前，已出台的惠农政策基本符合我们的预期。为促进农民春播的进行，中央财政已拨付115 亿农业补贴。我国对农村的补贴近年来一直保持高增长趋势，预计2010年将继续保持增长，但幅度小于09年。

此外，国家还进一步提高了小麦和稻谷的最低收购价。由于我国已连续实现6年增产，在粮食最低收购价的政策下，2010年将可能继续实行国家临时收储政策。