航天证券股市初现结构调整关注政策面变化计划

航天证券：股市初现结构调整 关注政策面变化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、行情回顾沪深两市 月整体均呈现震荡回落走势，不同市场之间走势有所分化。其中，主板市场跌幅明显小于中小板和创业板。从行业板块表现看，两市主要行业跌多涨少。据Wind数据统计，在中信29个一级行业中，仅有5个行业略有上涨，其余24个行业出现不同程度下跌。从市场风格看，市场风格整体出现分化。其中，以金融为首的低估值风格走势相对较强，高估值成长风格有所下跌。

2、走势剖析根据个股所处行业及权重统计，房地产、银行、建筑建材、食品饮料等板块等对主板贡献最大。结合市场消息面及政策面的变化，房地产及银行走势受政策面影响较多，这主要体现在这两个行业上。高估值板块出现集体的估值调整，市场出现结构性调整迹象。

、大小非动向从二级市场重要股东行为分析，重要股东 月份整体仍以“套现”减持为主。其中，中小板及创业板仍是大小非减持的主力战场，主板市场再度出现“净增持”。从4月限售解禁来看，沪深两市解禁总量较 月明显减少。需要特别注意是，主板解禁需求较大的依然是“定向增发机构配售股份”；中小板和创业板市场“首发原始股东”、“定向增发”限售股解禁也值得投资者警惕。

4、市场研判经济基本面继续受到考验，资金面宽松格局能否维持有待观察，市场环境变化依然较为复杂。我们认为，4月份唯一可以期待的依然是资本市场政策面红利。值得注意的是， 月份市场已初显结构调整迹象，高估值成长股回调风险仍需警惕。如果政策面没有重大变化，4月份市场维持弱势震荡可能性较高，上证指数或维持在[]间运行。

自己已成为亚洲群体的象征。虽然她一开始感到有些尴尬 5、配置观点行业方面，继续关注低估值蓝筹行业（如金融服务、房地产等）和大消费等业绩确定行业（如食品饮料、公用事业等）。