航天证券股市环境趋好静待政策东风覆盖

航天证券：股市环境趋好 静待政策东风 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2014年中期策略主要内容回顾上半年全球主要国家股票市场走势，“分化”是关键词。其中，亚太市场上半年走势较弱，这和经济前景不佳有较大关联。国内A股市场方面，沪深 00指数上半年表现全球垫底。经济增速放缓和政策宽松预期的博弈是主要影响因素，也是未来几年A股市场主要矛盾。

展望下半年A股市场环境，整体有利于A股市场向积极的方向运行。其中，一季度后推出的“微刺激”政策初见成效，下半年经济增速或将企稳回升；为了实现全年增长目标，在上半年连续两次定向降准之后，下半年货币宽松仍可期待；下半年资金面整体仍将处于较为宽松状态。

再浓缩成为原子弹的原料。铀矿冶是核燃料循环的前端 从产业资本动向来看，主板市场受到产业资本青睐，低估值蓝筹成为产业资本增持的主要目标；中小板和创业板则是产业资本减持集中地，并购重组案例层出不穷成长股频遭减持。金融资本和产业资本谁在犯错，值得深思。

2014年下半年市场走势:我们继续维持“市场整体机会不大，结构性机会较多”的判断。和上半年结构性机会集中在成长和创业板市场不同，下半年随着资本市场政策的推进及落实，主板低估值蓝筹机会或将大于创业板高估值成长。

2014年下半年投资机会:我们建议超配低估值蓝筹板块，标配大消费等弱周期板块，低配高估值伪成长板块；择时择机参与题材股投资机会。