日常消费品春节提前白酒季度业绩可继续快呢

日常消费品：春节提前 白酒4季度业绩可继续快速增长 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周关注（1）2011年10月份，沪深 00指数上涨4.95%，食品饮料行业指数上涨5. 8%，食品饮料板块超额收益为0.4 %，在2 个一级行业中排名7。其中，白酒、乳制品、肉制品超额收益0. 6%、5.4 %、5.71%。2011年食品饮料年度累计超额收益为15. %，白酒、乳制品累计超额收益分别为24. %、2 .8%。

（2）白酒 季报披露完毕，春节提前、4季度业绩可继续给力，行业有望反弹。汾酒业绩大幅低于预期是9月份白酒行业指数出回调的直接触发因素之一，引发了市场对经济下滑背景下白酒行业基本面情况的担忧。从 季度业绩来看白酒行业继续保持了良好的发展态势。除了山西汾酒之外，白酒行业其它企业 季报都仍有较好的表现。上周披露三季报的白酒企业中，沱牌舍得、古井贡酒、五粮液、泸州老窖、金种子酒 季度单季度净利润分别增长74.1%、76.5%、28. %、10.1%、210%，其中如果扣去非经常性损益泸州老窖实际净利润增幅远高于10.1%。我们预计随着白酒行业靓丽的 季报披露完毕，市场对白酒行业的担忧将减轻，白酒行业有望继续反弹。春节提前，2012年春节1月2 日，比2011年提前了10天左右，因此白酒行业4季度业绩仍将继续有较好的表现。

从而成为今年第四个产销量突破100万辆的单一车企。据中国汽车工业协会公布的数据 （ ）五粮液在我们推荐的首位，五粮液现阶段估值水平处于白酒行业最低水平，而团购业务推动进销差价持续扩大、可能带来业绩超预期的增长，提价之后一批价顺利上移，详细情况可参考我们近期的相关跟踪分析报告。

（4）伊利股份 季度业绩大幅超越市场预期， 季度单季度净利润增长196%，销售费用率超市场预期大幅下降。我们调高 年伊利股份的盈利预测。

风险提示宏观经济下滑、未来白酒行业的利润增速可能放缓