日常消费品春节因素导致月略有抬头牛

多极化进程在曲折中发展。世界经济深度调整 日常消费品：春节因素导致1月CPI略有抬头 不改2012年上半年回落大趋势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

●2012年1月，由于春节因素，食品价格有所上涨，导致CPI略有抬头。导致食品价格环比上涨的主要原因是：鲜菜价格环比大幅度上涨26.1%，鲜果价格环比上涨5.6%，水产品价格环比上涨7.2%，肉禽及其制品价格环比上涨 .2%。

●2012年，尤其是2012年上半年，我国猪肉价格预计有较大幅度回落，加上2010年下半年以来偏向紧缩的宏观调控政策滞后效应和同比翘尾因素降低，2012年，我国多数月份CPI同比增长速度预计4%以下，少数月份可能略微超过4%。

●2012年1月，食品价格分类中粮食价格基本持平，肉类禽类价格环比有所反弹。长期看，我国粮食价格持续平稳上涨是大势所趋。但是，对居民消费价格指数月度环比变动影响预计轻微，对年度同比变动影响预计比较小。春节过后，随着对猪肉需求降低，猪肉价格将重回下跌趋势，这样的下跌趋势预计至少将持续到2012年第二季度末。

●2012年1月，食品价格分类中水产品价格环比上涨，蛋类价格环比继续下跌。水产品价格环比上涨主要原因是：春节期间，居民对水产品需求旺盛，属于正常的季节性周期波动。2012年上半年，蛋类价格预计以下跌为主。

●2012年1月，我国居民消费价格指数食品价格分类中鲜菜价格和鲜果价格环比大幅度上涨，属于正常的季节性周期波动。春节过后，随着节日因素消退和天气转暖，鲜菜和鲜果价格环比将大幅度下跌。

●将食品饮料行业由2011年“强于大市”评级降低为2012年的“同步大市”评级。