高考加油服装纺织围绕业绩快报预期寻找投资机会荐9魏家

服装纺织：围绕业绩快报预期寻找投资机会 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1、板块上周表现回顾。上周，上证综指止跌回升，累计涨2.47%；纺服板块总体涨 . %，其中纺织制造涨2.82%，服装家纺涨 .85%。

个股看，板块领跌前三公司为德棉股份、上海三毛、华孚色纺，领涨前三公司为凯撒股份、凯诺科技、江苏旷达。港股方面，领跌为达芙妮国际、六福集团、 ，领涨为I.T、中国动向、好孩子国际。<银行表示只办理正常业务/p>

2、公司重要公告及动态跟踪。动态跟踪：七匹狼--退换货力度大、代理商部分渠道收直营导致201 Q4大幅下滑，逢低建议关注；百隆东方--1 年驱动在毛利回升及投资收益，14年则寄望越南与募投产能释放。重点公告：嘉麟杰--修正201 年度业绩，净利润同比增1 0%-160%；雅戈尔--变更宁波银行会计核算办法；探路者--股东王冬梅减持100万股；达芙妮--201 同店销售降10.4%；特步国际--2014年Q 订货会录得低个位数跌幅；Esprit思捷环球--发布盈利预告，预期上半财年扭亏为盈；I.T--三季度中国业务下跌日本成惟一业绩增长区。

、行业重要数据。原料（1） 28级现货周均价19406元/吨（-0.01%）；CotlookA：94美分/磅(+4.16%)；内外棉价差均值 188元/吨（-9.22%）；长绒棉（1 7级） 4700元/吨（-0.29%）。（2）化纤：涤短9691元/吨（-0.8%）；氨纶40D49 00元/吨（-0.08%）。（ ）牛皮：1107虽然目前电商渠道发展潜力较大.00美分/磅（+ .88%）。（4）黄金：上金所Au100g245. 元/g（+0.12%），伦敦现货1249.55美元/盎司（+0.4 %）。（5）羊绒：1004. 元/KG（-2.08%）。

4、维持行业谨慎推荐。我们认为短期（包括2月份）市场纺织服饰.家纺板块的投资机会和业绩快报关系密切，围绕着这条主线，2月份银河纺服团队的组合配置建议是鲁泰、凯诺科技、雅戈尔、探路者等，其中，鲁泰A大股东低调耗资1亿多9.99元价位增持表明了其对公司短期及长期的看好，凯诺科技则与公司201 、2014Q1相对较高的业绩预期等因素有关，雅戈尔则是经过前期下跌、高分红回报率呈现出绝对投资价值（复牌日期尚无法确定），探路者则是转型及201 年报、2014Q1相对较高增速预期下的投资机会。从行业性角度，对于服饰.家访整体细分板块，从短期基本面来看，无论是终端零售、201 年报表增速、2014Q1以及预期、甚至是2014秋冬订货会增速（我们预计大概率依然负增长），行业短期缺乏催化剂。但由于前期下跌，部分个股已经接近净资产，随着低效渠道的关闭等，长线投资机会逐步具备，如七匹狼1.1倍PB、报喜鸟1.2倍等。对于2014年全年投资标的依然维持雅戈尔、森马服饰、报喜鸟、罗莱家纺等（见年度投资策略），除雅戈尔外，短期均缺乏催化剂。对于生产型细分行业，我们认为2014年投资机会依然会大于服饰.家纺。我们继续坚定推荐鲁泰A，尤其是大股东增持会给短期股价带来一定利好；华孚色纺和百隆东方均可以关注，但因细绒棉国家抛储价格不确定导致投资时机仍需等待。