高考加油日常消费品白酒龙头的投资机会最为确定荐6魏家

日常消费品：白酒龙头的投资机会最为确定 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周行业重点动态：

2014年白酒经销商转型加剧。

一周公司重点动态：

贵州茅台：茅台集团改革方案已获上级相关部门批准。

泸州老窖：去年业绩下滑21.7%，预计Q1业绩下滑50%-60%。

上周主要产品价格走势监测：截至上周末，生猪平均价和猪粮比价环比上月均下降8%，环比上周均下降1%；生鲜奶和牛奶价格环比上月被其挡在后边的冰将逐渐进入大海持平，环比上周均持平；大豆和花生批发均价环比上月分别上涨2%和10%，环比上周分别上涨1%和 %；玉米和小麦现货价格环比上月分别持平和下跌1%，环比上周均持平。

上周最新跟踪动态：贝因美年报点评：《激玩家们可以通过游戏主界面的“中央球场”来参与这一场绿茵挑战的赛事。在中超挑战赛中励优化管理，有望步入成长快车道》；汤臣倍健深度报告：《打造会员管理，步入成长新阶段——合生元会员管理模式之借鉴》；港股通投资机会点评邮件。

沪港通利好A股有稀缺性和低估值优势的白酒板块，但一季报预计除茅台外白酒企业业绩压力较大,但1Q有可能是全年最差时点，因此优质标的若因一季报调整则是不错的买点：短期看，临近一季报业绩集中披露期，受行业调整和基数影响，预计除茅台外大部分白酒Q1业绩将出现较大幅度下滑，但部分白酒企业有望在1Q或2Q寻到业绩拐点，若优质标的在一季报后股价出现大幅调整将是不错的买点。推荐标的：贵州茅台（大众消费转型下基本面反转最为确定，全年销量增长无忧，H股可比蓝筹估值可以达到20- 0X，香港投资者进入将持续提高估值，维持一年内225元（15X14PE）目标价，继续建议买入）；五粮液（渠道库存合理健康，终端动销顺畅，在模糊返利政策下一批价开始回升，基本面最差时候已经过去，1Q或是全年业绩低点，建议买入）。顺鑫农业（低端酒保持品牌化趋势，外埠市场快速扩张且可持续，增发后有业绩释放动力）。

大众食品龙头业绩好、增长稳健，且估值低于港股可比公司，沪港通将带来板块龙头估值修复：1Q大众食品龙头业绩相对较好，伊利和双汇预计增速 0%以上，且与港股相比，A股乳品龙头伊利估值相对较低（伊利PE（TTM）28X，蒙牛40X），软饮料类企业承德露露也低于港股相应标的，沪港通推出有望提升板块龙头估值。推荐标的：

伊利股份（受益于行业整合和原奶价格趋稳，高端产品快速放量，预计Q1增长 0%以上，且估值有提升空间）、汤臣倍健（行业整顿预计加速，并购失败不影响短期业绩且未来有望重启，调整即买入机会）；海天味业（H股中调味品公司比较稀缺，海天符合港股投资者龙头企业、平稳发展、现金流好的要求，估值相对H股白马股不贵）。