高考加油工业综合初现企稳迹象荐6股魏家

工业综合：初现企稳迹象 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

地产投资增速再创新低，基建投资增速上涨月份，全国固定资产投资增速11.4%，同比回落5.9个百分点，环比月份持平。月我们统计的水泥相关需求投资增速（房地产开发投资+基建投资）同比增长11.5%，增速环比上0. 个百分点；分项目来看，房地产投资增速继续下滑，但降幅有所收窄，环比月份回落0.5个百分点，基建投资增速略有上升，环比月份上升1.1个百分点。整体来看，行业基本面开始逐渐呈现企稳迹象。

6月份水泥玻璃产量负增长延续，价格单边下跌月水泥产量同比下降5. %,环比上月下降了0而非追求单杀和秀技巧。　　BAN掉“克制自己的英雄”图2:迅游游加速器——《英雄联盟》英雄克制图　　游戏中被秀了智商.2个百分点，6月单月水泥产量同比下降6.1%，已经连续4月出现负增长；月玻璃产量同比下降4.2%，6月单月玻璃产量同比下降4.5%，自去年8月以来一直维持负增长态势；整体而对于这样的现象言，水泥、玻璃负增长态势仍在延续，反映出行业基本面仍在继续探底。

水泥产能增长放缓，玻璃供给压力仍然较大上半年新增熟料产线15条，熟料产能209 万吨，同比下降40.5%，新增产能冲击（当期新增产能/上期期末产能）为1.2%，为历史最低水平；新点火浮法玻璃生产线8条（相比去年同期减少2条），冷修复产生产线9条，冷修停产的生产线有所增加，冷修放水生产线24条；上半年实际年产能仅减少了0.15亿重箱。

煤价出现企稳态势，玻璃成本环比下跌从成本端来看，水泥的主要变动成本煤炭价格目前已有企稳态势，但后续煤价反弹程度仍要观望需求面情况。

玻璃成本方面，5月份纯碱价格环比下跌0.86%，同比下跌4.20%，重油价格小幅回升，环比上涨 .24%，同比依然维持26.28%的较大跌幅，而6月份燃料天然气价格同比上涨7%，但环比上涨0.27%。

投资建议：维持行业“买入”评级我们在6月上旬撰写的中期策略报告中提出：下半年应该回归优质公司，聚焦国企改革主题，基于的逻辑是：

由于行业基本面连续单边下行、“转型”是热点、市场风险偏好高，上半年行业里涨幅好的都是有转型预期的小盘垃圾股，这些公司预期已经拉得很高，且比较容易被证伪，下半年上升空间有限；而行业内优质公司上半年都表现平平，预期较低，行业基本面经过1年半的单边下跌，下半年有望见底回升，基本面会重回视野，有利于优质公司；国企改革在二季度末提速，下半年有望成为市场关注主题。

结合行业来看，我们看好三类标的，一是优质成长股，重点看好长海股份、友邦吊顶、东方雨虹；二是有转型预期的优质公司，重点看好旗滨集团；三是基本面有亮点的国企改革标的，重点看好方兴科技、洛阳玻璃、中材科技（部分公司已是我司投行项目，不做公开推荐）。

风险提示：行业需求持续大幅恶化，上游原材料价格上涨。