化工油价强势推动化工品价格枕戈待旦迎接拐呢

化工：油价强势推动化工品价格 枕戈待旦迎接拐点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、化工行业投资策略及模拟组合：

1、投资思路1）化工行业观点：

受中东叙利亚局势、美国原油库存数据及季节性消费旺季影响，上周油价继续反弹，和油价关联度较大的石化产品继续保持强势，如纯苯、PX等。化肥方面，近期由于美国中西部地区大面积干旱超预期引起的农产品价格暴涨值得市场关注，近一月芝加哥交易所玉米及小麦主力合约均价大幅上涨接近4成，而美国相关化肥股（加钾、美盛和CF）近一月均出现15%以上的逆市上扬。我们认为这将对国内化肥公司股价形成较有力的支撑。

我们始终维持对化工产品在弱需求和供给过剩下价格向上空间有限的观点，化工企业的盈利能力恢复仍然需要时间。目前化工板块仅部分子行业如农药、农（医）药中间体、日化（化妆品）需求较稳定，而炭黑、橡塑制品（橡胶输送带）、染料助剂等受益原材料成本下降。

是孟某伙同其现男友 2）个股观点：

随着中报期到来，低于市场预期或者股价未反映较差基本面的个股还将面临较大的下跌压力。我们前期重点推荐的农药、农（医）药中间体、日化（化妆品）、炭黑、橡塑制品（橡胶输送带）等行业中期业绩普遍大幅增长，超市场预期，股价相对收益明显。短期看，板块行情还是围绕中报展开。

策略上，目前是估值和需求的底部区域，前期个股的下跌已经部分反映了基本面较差的情况，随着油价的企稳以及企业主信心恢复带来的补库存，我们认为周期股的投资机会正在酝酿，不必悲观，等待拐点的到来。拐点到来后可配置beta值较大的湖北宜化、兴发集团、黑猫股份、齐翔腾达、烟台万华等一线化工周期股。

2、投资模拟组合根据宏观、中观和微观的判断，结合具体个股的具体情况，考虑到不同股票的流动性特征，本周调整化工基本模拟投资组合如下：

建议标配，中国石化(20%)、湖北宜化(20%)、兴发集团（20%）、中国石油(20%)、浙江龙盛（20%）（投资要点见后）另外，本周对中小盘成长类和交易型组合：鼎龙股份（25％）、沧州明珠（ 0％）、雅本化学（10％）、宝通带业（10％）、黑猫股份（25％）。