高考加油医疗保健坚守成长荐5股魏家

医疗保健：坚守成长 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

齐鲁医药最新观点：2014年月，医药行业整体累计收入增速为1 .5%，累计利润增速为14.9%，同比分别下滑6.1和1.7个百分点。在行业整体增速和药品招标进度放缓的背景下，医药行业特别是制药企业经历着半年报的考验，在医保控费、反商业贿赂的常态化下行业分化加剧，需关注具有确定成长性个股。

在中医立法推进、中成药降价预期减弱、中药材价格下降的环境下，有确定业绩支撑的中药领域个股有望有较好表现。我们看好具备品种、渠道优势以及资源整合能力的企业，如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠成交低迷。在当前经济环境下集团、昆明制药等。

长期投资观点：建议关注两条主线：1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药等；2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会，相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股，相关标的见正文。

行业热点聚焦：湖北省基本药物集中采购平台公布了2014年基本药物集中采购工作方案，此次公布的最终基药采购方案，从招标目录到招标流程的说明简明清晰。从方案的内容来看，不论是“分类采购”的延续，还是经济技术标和商务标的综合评审，以及最终中标规则的“山东模式”，对参与招标的制药企业来说都是“阵阵暖风”；对于低价药的采购，湖北省的方案也进行了区别对待，采取直接挂议价采购的方式，且在所有医疗机构均可使用。湖北省的基药采购方案是配合国家低价药清单发布后最为宽松的招标方案，从已公布的各省招标方案来看，2014年下半年药企有望受西方国家对俄制裁不仅让西方国家受损益于日趋宽松的招标环境。

市场表现：对2014年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率5.4%，同期沪深 00绝对收益率0.0%，医药板块跑赢沪深 00约5.4个百分点。上周医药板块跑赢沪深 00约1.22个百分点。

以TTM整体法估值来计算，目前医药板块估值为 6倍PE，与历史平均水平基本持平（ 5倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为90%，溢价率依然处于历史高位。

风险提示：政策扰动、药品质量问题