高华证券月份通胀率低于预期吧

所以这次公布的作品不会让玩家 高华证券：5月份CPI通胀率低于预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本观点：

5月份CPI通胀率较4月份回落，但PPI同比降幅收窄。

最新数据：

5月份CPI同比增幅从4月份的2.3%降至2.0%（我们的预测为2.2%，而彭博市场平均预测为2.2%）；环比折年增幅*为-0.1%（4月份：0.7%）。

食品价格同比涨幅从4月份的7.4%降至5.9%。

非食品价格同比涨幅持平于4月份1.1%。

PPI同比涨幅从4月份的-3.4%升至-2.8%（我们的预测为-3.0%，彭博市场平均预测为-3.2%）；环比折年增幅*为1.5%（4月份：3.7%）。

（*为我们经过不定期假日因素和季节性因素调整后的折年数据）要点：

5月份CPI同比增幅为2.0%，低于我们及市场的预期。季调后环比折年增幅从4月份的0.7%降至-0.1%。新鲜蔬菜大幅降价推动食品价格继续较前月回落，因为前几个月不利天气因素带来的负面影响得到了逆转（季调后环比折年食品CPI增幅从4月份的-3.2%降至-8.6%），尽管食品价格同比升幅仍保持在5.9%的相对高位（4月份为7.4%）。

剔除食品和能源的核心CPI同比增幅自4月份的1.5%小幅升至1.6%，5月份核心CPI环比折年增幅从4月份的1.8%升至2.7%。

5月份PPI同比增幅从4月份的-3.4%升至-2.8%，高于我们及市场的预期。5月份隐含的季调后环比折年PPI增幅从4月份的3.7%降至1.5%，反映出5月份大宗商品价格走低的影响。