化工油价止步美元化肥出口关税调整从紧了

化工：油价止步90美元 化肥出口关税调整从紧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

油价止步90美元化肥出口关税调整从紧1.原油价格止步90美元上周WTI和Brent略涨分别收于88.02和91.67美元/桶，较前周上涨0.2 和1.19美元/桶。上周美国原油库存骤降1500万桶，但由于对未来中国的紧缩政策的预期难改，和QE 的前景不明，导致油价仅小涨。中国的石油11月进口明显放量，但是没有突破前期高点，未来需求增速可能被市场高估；而美国的PPI受到原油价格上涨影响，将成为阻止美国进一步放松流动性的制约因素。从实体层面看，成品油库存居高不下，仍然处于5年的均价上位运行。现阶段油价处于90美元的临界区间运行，市场正在选择新的方向。但是我们认为临近假期，盘整的可能性更大。但明年的价格区间我们仍然比较看好。

2.化肥出口关税调整从紧尿素淡季缩短了1个月，出口基准价从2 00元/吨下调至2100元/吨。DAP、MAP淡季缩短1.5个月，DAP出口基准价从4000元/吨下调至 400元/吨，MAP出口基准价从 700元/吨下调至2900元/吨。

出口关税调整进一步抑制出口，将增加国内供给，我们预计春耕备肥需求及成本上涨将支撑尿素出厂价维持约1800元/吨的水平，磷肥价格则将维持相对稳定。

在控制农产品价格上涨、减轻通货膨胀压力的背景下，此次出口关税调整抑制出口意在增加国内化肥供给、抑制农化产品价格的上涨。建议关注拥有资源的一体化企业，如柳化股份、兴发集团、湖北宜化。

.高耗能产品价格维持跌势上周化工产品价格涨幅超过2%：天然橡胶4.2 %。

上周化工产品价格跌幅超过2%：PVC（乙烯法）-2.84%，电石-2.21%，轻质纯碱-6.00%，重质纯碱- .54%，甲醇-2.71%，TDI-4.55%，BDO- .4 %，国内尿素出厂价- .09%，涤纶短纤- .14%，涤纶POY- .20%，涤纶FDY-2.91%，棉浆粕-2.44%，粘胶短纤-4.91%。

北京市地铁部门表示 高耗能产品PVC、纯碱等继续下跌，行业开工率逐步回升带动供给增加是导致其价格下跌的主要原因。其中，电石下跌100元至4425元/吨，带动电石法PVC下跌150元至8 00元/吨，乙烯法PVC也下跌250元至8550元/吨。同时轻质纯碱下跌111元至17 9元/吨，重质纯碱下跌72元至1964元/吨。相关上市公司：双环科技、山东海化、中泰化学、天原集团、英力特。

4.棉价反弹将带动涤纶价格底部确认棉花价格上周继续上涨 96元至27199元/吨，但涤纶短纤下跌400元至12 50元/吨，涤纶POY、DTY和FDY价格分别下跌400元、150元和500元至12100元/吨、14200元/吨和16700元/吨。在棉花价格反弹企稳后，涤纶产品仍在确认近期调整的底部过程中；随着下游订单的逐步恢复以及棉花涨价带来的信心支撑，涤纶产品价格将在未来一段时间内逐步确认底部。棉价继续维持高位、涤纶行业盈利水平仍将维持较高水平。相关上市公司：华西村、霞客环保、新民科技。