日常消费品新一轮土改方案浮现荐股覆盖

日常消费品：新一轮土改方案浮现 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

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三季报发布:28日海大/唐人神/圣农，29日雏鹰/大北农， 0日西王， 1日新希望。敬请添加右上角“金色农业”10月27日多家权威媒体报道，中国官方高层智囊机构国研中心首次公开其为十八届三中全会提交的“ 8 ”改革方案总报告全文，重点勾勒了土地改革方案：“以权利平等、放开准入、公平分享为重点，深化土地制度改革。改革目标是建立两种所有制土地权利平等、市场统一、增值收益公平共享的土地制度，促进土地利用方式和经济发展方式转变”。 8 方案中的“小产权房”迅速成为各界人士热议的焦点，同时也暗示了新一届政府对新一轮土地改革的总体思路，中央可能更关注上层制度的设计，包括户籍制度改革、农村人口社会保障以及农业用地的“同权同价”问题。我们判断十八届三中全会针对上述议题会有框架性的制度方案出炉，最迟于年底的中央农村工作会议和明年中央一号文件，将会就土地流转问题出台实质性的纲领性文件。我们判断农村集体建设用地流转将在2014年全面推开，宅基地的全面流转或晚至2015年前后，而耕地的全面放开流转预计要到2018年末。土改主题热度不减，首选亚盛，推荐北大荒、辉隆、海橡。

实在令人扼腕。 本周猪价波动至15.20元/公斤，走势符合判断，预计短期仍有一定调整，但春节前仍将冲高向上。近期国内高温、降水天气逐渐减少，各地生猪生长提速、调运活跃，国内生猪出栏数量略有增加，猪价小幅下跌概率偏大，但春节前秋冬季腊肉需求将再次刺激需求加速提升，猪价整体将呈现震荡向上格局。

H7N9禽流感疫苗已研发成功，短期有望刺激需求提升，从而加速行业库存消化。中国科学家26日在杭宣布，已在全球率先研发成功人感染H7N9禽流感病毒疫苗株，并可供给厂家用于疫苗生产。月份禽业景气度将反转向上，终端鸡肉制品的季节性需求提升也将加速去库存进程，禽链整体将迎来确定性反弹。

在畜禽养殖低迷期，优势饲料公司通过各自业务模式保证销量和收入份额的持续增长。与养殖股主要依赖强波动的“畜禽价格”驱动盈利不同的是，饲料股更多依靠稳定的“单吨毛利额”乘以稳定的“畜禽存栏量”来实现业绩的持续稳健成长，而部分优势饲料企业在行业困难期逆周期扩张，凭借领先的产品线、服务模式和平台优势进一步扩大市场份额，首选大北农，看好唐人神、海大集团、通威股份等饲料股。

全年看好兽药龙头的稳健成长和外延式并购。优势兽药企业通过产品线的丰富及营销服务络的完善来保障盈利持续稳定增长，而外延式扩张又可提升其抗风险能力，积极推荐瑞普生物、金宇集团、大华农。

今夏持续高温导致山东海参大幅减产 %左右，或将导致全国海参减产7.9%，并且海参大苗死亡将会影响2014年海参供应量。目前海参秋捕已逐步开始，海参上市量增加，本周威海海参价格维持180元/公斤，我们判断本轮海参中级行情仍将延续，按海参占比排序：壹桥苗业、好当家、东方海洋、獐子岛。

种子双交会制种数据显示，2014年种业拐点预期降温，种业拐点虽然难寻，但上市公司业绩分化加剧，结构性机会凸显，首推登海种业。201 年全国杂交玉米和杂交水稻制种量分别下降1 .4%和21.2%，库存分别增加20%和0%。我们预计201 /14新推广季种业股趋势性机会仍需等待，但部分公司品种向上周期带来的业绩分化值得期待，我们继续重点推荐当前预收款情况优异的登海种业，中长期仍看好隆平高科。

农业策略：（1）十月份是播种农业股的黄金季节，但追高不是最优策略，回调增持、布局2014年才是根本，预计11月-12月将迎来优质农业公司的中长期买点。（2）我们继续看好亚盛集团、大北农、瑞普生物、登海种业、西王食品；（ ）短期继续看好土改主线，借Q 利空适度参与饲料、禽业股及海参股反弹机会。