行业半导体电子设备IP7Plus出货大超预期

半导体、电子设备：IP7Plus出货大超预期 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周核心观点：本周是国庆节后的第一个交易周，市场节前避险资金的回流带动了本周的反弹，电子行业亦跟随市场走出一波反弹，电子行业本周反弹 .14%，超越创业板指数1.08个百分点，再次在反弹中呈现出超越市场表现的弹性。近期PCB上游、LED芯片与封装、面排了大概15米远吧板这几大子版块仍处于持续提价周期中（本质是缺货），已明确锁定行业三四季度盈利水平的正向增长。基于我国巨大的市场需求与整体容量、世界工厂的产业链地位决定了电子行业从终端制造逐步向上游延伸的确定性空间。我们认为全行业前三季度实现盈利水平%甚至于以上的概率较大，电子行业仍是较佳的值得超配的板块，维持行业推荐评级。

三星电子Note7本周持续发酵，由于起火问题无法解决，于本周宣布完全停产，该款原定的2016年销售目标是全年1000万台，停产决定将不仅仅影响相关零组件厂订单，而且将牵连后续的其他机种的销售。由于三星的供应链体系相对封闭，Note7的停产并不会对国内供应链厂家短期造成太大影响，主要受影响的是韩日零组件厂商，而且据考证负面影响不小。从中长期维度来看，这次产业链的黑天鹅事件对于我国电子制造供应链其实是一次良机，上周周报我们亦已提及，无论是终端品牌还是上游供应链，中国制造的崛起之势非常明确，早已不是过去的吴下阿蒙，过去的一两年里我们看到国内越来越多的优秀企业开始主动参与国际市场的资源整合。

中国制造不再局限于初级产品，已出现升级趋势。企业持续扩大投入研发与生产，有望生产出更多高阶、技术水平更高的产品，在未来的三至五年里，我国电子行业优秀制造企业的全球地位将进一步提高。

说完三星，我们再来使驻军总数达到了２０００人看看苹果，根据平台业者Fiksu资料，至10月10日止，iPhone7与7Plus在整体iPhone中的使用占比已达2.1%。值得注意的是，在iPhone7系列正式上市26天，iPhone7Plus采用占比已达1. %，不但与iPhone6Plus上市后同期采用占比相同，也高于iPhone6sPlus同期的1.0%，大大超越发售前的市场预估。iPhone7系列电池续航力提升、防水性能增强，以及双摄像头的改良设计可谓已获得阶段性成功，考虑到苹果对智能市场的影响，我们认为高能量电池、防水以及简化操控设计、双摄像头将成为明年各家品牌效仿的重中之重，相关领域2017年成长将有望持续超预期。

行业聚焦：据digitimes中文报道，受惠于2016年下半英特尔(Intel)新款KabyLakeCPU顺利出货，加上苹果(Apple)崭新设计的新款MacBook将上市，近期国内、外NB品牌大厂频频追单拉货，下游OEM与ODM供应商全力赶工出货，连带让上游相关芯片业者业绩明显爆发，目前看来第4季订单能见度亦不差，传统旺季效应延长，让供应链业者喜出望外。