莫尼塔谨防基本面预期波动冲击位置

莫尼塔：谨防基本面预期波动冲击 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基金仓位高，市场在聚焦和期待确定的东西。主动去杠杆冲击或接近尾声，业绩预期冲击或将接力。低仓位，真成长，真蓝筹，真改革。

报告摘要最新观点/二级市场表现跟踪/基金中报股票仓位与行业配置变化跟踪/从业绩披露挖掘具备成长拐点特征个股/财报成长组合表现与比较/基本面、估值与大势研判/行业比较与方向选择/经济产业市场重要信息跟踪

【基金中报股票仓位与行业配置变化】整体股票仓位较16Q1提升；偏股混合、灵活配置、普通股票、平衡混合股票仓位分别为80.75%、45.17%、85.02、57.81%，四类加总为64.10%。行业配置上，对比2015年报，加配食品饮料、银行、电子、家电、有色、轻工、化工、农业等，减配计算机、地产、传媒、电力设备、旅游、批零、机械、医药、公用事业等。

【市场特征与节奏预判】市场在聚焦和期待确定的东西。局部近日她在巴郑州治疗牛皮癣医院黎的街拍陆续曝光业绩亮点带来的短暂兴奋或将消退，整体业绩的骨感或将不断增强。

【应对策略】低仓位，真成长，真蓝筹，真改革。补贴确定销量高增长的新能源汽车产业链；价格反弹预期强烈的类商品股；下半年预期好于上半年的医药、环保；轮动角度的一些题材如军工、国企改革、一带一路等。个让用户玩的就是个性股方面，基于我们财报成长组合策略选出的具备成长拐点特征的公司，以及我们各期财报成长组合成分股，都值得重点关注。

【财报成长策略组合表现】财报成长优选前15股组合，等权重满仓模拟运行；2012~2015这四年的年收益分别为29.24%、93.16%、54.79、126.94%；2016年以来+2.69%。2006年5月初以来，年化回报50.13%，相对沪深300、中证500、中证1000的alpha分别为39.89%、32.67%、28.46%，日胜率53.01%，周胜率60.04%，月胜率64.23%。

【风险提示】在业绩增速可持续性和资产回报率整体下行约束下，市场估值在泡沫去化过程中面临下行回归风险；在泡沫去化尾部信号发出之前，建议继续低仓位参与。