莫尼塔大小票轮动即将发生上涨结构改善有待位置

莫尼塔：大小票轮动即将发生 上涨结构改善有待确认 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示：

当前市场震荡于牛市边缘，市场情绪中性偏乐观。中期震荡中偏向上行，底部厚实，牛市需静待结构性改善的确认是我们的基本判断。回顾6月，市场在上半月完成了大小票的轮动，下半月基本维持小票强、大票弱、大盘中的状态。展望7月，KST和扩散指数均显示大小票轮动即将发生；我们认为只有当大票扩散指数大于0.5方能确认长期牛市的结构性改善，这是比价格区间突破更稳健的牛市确认信号。概念板块轮动关注稀土永磁概念的快速下跌。

报告摘要大盘震荡在牛市边缘，区间突破需配合上涨结构改善：

6月，市场依旧震荡在窄幅区间。滞涨、热点轮动迅速、存量资金博弈依旧是显著特征。未来即使出现价格上行突破的信号，也并不能作为支撑长期牛市的依据，上涨结构的改善依赖资金面和经济面的支持。监管层“脱虚入实”和经济基本面的疲弱是限制上行空间的“天花板”。中期震荡中偏向上行，底部厚实，牛市需静待结构性改善的确认是我们的基本判断。

6月下半月维持小票强、大票弱、大盘中的状态：

深市仍然强于沪市，成长+周期的风格强于稳定+金融的风格。上半月市场完成了大小票轮动，下半月基本维持小票强、大票弱、大盘中的状态。

牛市？大票扩散指数大于0.5方能确认上涨结构优化：

从KST指标来看，小票已经开始可波段掉头向下回调，而大票平稳上穿趋势线。再配合二者的扩散指数来看，大票未触底即反弹上破0.2一线，小票亦是未走完下行波段在0.4一线即踩出更高的台阶向上。二者同时踏高台阶上行的行情是今年震荡持续以来首次出现。预示着上涨结构正在改善，但我们仍然认为，只有当大票扩散指数站上今年以来的顶部0.5方能确认整体结构的改善。

概念板块轮动：稀土永磁速跌，锂电池、高送转、新能源强劲我们对热点概念板块的6月轮动情况进行分析：稀土永磁概念在6月下半月开始迅速下行，当前趋势较弱，有一定的低位机会。锂电池指数6月中期是低位机会，6月下半月走强，当前趋势仍然维持。移动互联指数、高送转指数、新能源指数当前趋势强劲，排名中部，值得关注。大央企改革概念、一带一路概念仍然最弱，未有上行迹象。

震荡在牛市边缘，区间突破需配合上涨结构改善6月，市场依旧震荡在窄幅区间，滞涨、热点轮动迅速、存量资金博弈依旧是显著特征。临近6月最后几个交易日，市场进入了价格接近顶部，领头羊低迷，资金迷茫的疲软行情。

从英国退欧事件来看，市场对A股“底部厚实”的判断是有信心的。

长期板块轮动没有得到价格显著上涨的结果，市场近日对驱动模式开始疲倦。

未来即使出现价格上行突破的信号，也并不能作为支撑长期牛市的依据，上涨结构的改善依赖资金面和经济面的支持。

监管层“脱虚那么入实”和经济基本面的疲弱是限制上行空间的“天花板”。

中期震荡中偏向上行，底部厚实，牛市需静待结构性改善的确认大批量牛肉汉堡从超市下架。目前正式调查结果尚未公布。 alfdls您好是我们的基本判断。

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