化工油价带动景气大幅下滑降准或将对冲风险哈

化工：油价带动景气大幅下滑 降准或将对冲风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们监测的最新中信建投化工景气指数为- 4.5，前周为- .94，景气大幅下滑；上周二级市场基础化工指数（中信）下跌1. 4%；上周五Brent油价报112.26美元/桶，周跌幅0.81%，连跌二周，跌幅6. 1%。油价持续大幅走低，带动靠近原油端的化工品价格下跌，进而导致景气指数大幅走低。当前化工产品价格普遍在成本线附近徘徊，原油价格走低，行业成本压力有所缓解，但由于需求持续疲软，加上当前化工行业产能过剩严重，所以化工产品价格在原油的带动下持续下行。最新公布的4月份化学原料和化学制品制造业增加值增长10. %，显示化工行业景气持续下滑。

原油下行，将加速行业去库存过程，由于化学原料行业去库存进入尾声，所以原油下跌对该行业影响较小；而化纤行业库存仍较高，原油下跌将加速化纤行业去库存，我们在4月化工PMI点评中指出，化纤行业将会有个量价齐跌的过程；短期我们仍看跌油价，我们认为布油跌至美元/桶，化工的投资机会将会显现，当然需看政策刺激的力度，在没有特别政策刺激下，未来行业底部走平的概率较大。短期景气指数大幅下滑，可能打击投资信心，周六央行下调准备金率或将对冲风险，但仍需谨慎，未来仍需观察油价和库存走势。

本周值得关注品种：

为小选手们送上精美的小礼品 氯化铵，本周涨幅4. 5%，陕西兴化最新价格1200元/吨，受复合肥推动，大多氯化铵厂五月订单已售完，目前执行前期订单为主，厂家现多无货，主要采购以大型复合肥厂为主，因近期尿素和二元复合肥出口集港，厂家加大原料采购，并且陆续有厂家进行检修，加上前期订单接收较多，氯化铵一度紧张。相关上市公司新都化工、湖北宜化、双环科技、云维股份。

聚合MDI，本周涨幅 .26%，华东烟台万华最新价格17400元/吨，一是供应商控制出货，部分MDI装置停车检修，还有部分因国外装置检修而导致出货有限发往国外；二是贸易商多数观望，捂货，低价不出，仅有少量因库存低位而试探高报。三是下游需求有限，但是天气的逐渐升温，建筑施工也略有增加，进而使得对于原料聚合MDI的消耗处于相对平稳的水平。价格上涨对烟台万华产生正面影响。

BDO，本周继续下跌，跌幅9.19%，三维散水最新价格16800元/吨，本周国内BDO市场依然难止跌势，在疲软需求的制约下，价格继续下跌。相关上市公司有山西三维。

橡胶，顺丁橡胶跌幅6.1 %，最新价格24500远/吨，丁苯橡胶本周跌幅4.65%，最新价格20500元/吨，天然橡胶跌幅 .17%，上海市场最新价格27500元/吨，天然橡胶价格下跌对海南橡胶产生负面影响，天胶与合成橡胶价格下跌对胶管、胶带、轮胎等以橡胶为原料的上市公司产生一定的正面影响。