高考加油国信证券加大回笼资金力度应对热钱压力魏家

国信证券：加大回笼资金力度应对热钱压力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

加大回笼资金力度应对热钱压力提高准备金率应对热钱流入压云南力既然已经净回笼，央行还在提高准备金率，是因为除了到期资金注入市场外，还有很大一个来源：外汇占款。外汇占款在3月份新增4000多亿，平均每周新增1000亿元。一季度外汇占款累计新增11000亿元，央行回收资金的压力还是非常大，所以央行被迫以准备金率为：池子“来暂存新增的流动性。

其次，二季度还未见到有任何因素可以减缓热钱的流入速度，无论是利差还是宏观经济的因素，吸引资金流入国内市场的积极因素继续存在。

上调准备金率的时间点：每月月中调我们幡然醒悟：“黄金十年”的离去是为了带给我们另一个“绿金十年”的起。 2015年整可能性最大今年前四次上调准备金率的时间点分别是1月14日，2月18日，和3月18日。上调准备金率的时间一般都在月中，这不是偶然的，而是有一定的必然。

因为每个月的月底，银行的资金一般有所偏紧，但是下一个月开始后，由于外汇占款又开始注入流动性，经过半个月的积累后，银行资金面又开始宽松，央行在这个时间段提高准备金率，有平滑资金面的作用。所以如果要预测下一次上调准备金率的时间窗口，如果其他条件变化不大，则5月份中旬可能性较最大。

市场资金面分析：本周趋紧，下周缓解本周资金面将比较紧张，预计周三和周四，央行最多象征性地回收一点资金，而不会大规模地发行央票或者正回购来更进一步紧缩货币。但下周开始，资金面紧张局面将逐渐缓解。

货币政策基本达到预期目标从各项指标来看，央行紧缩货币政策基本达成预期效果，M1和M2增速也基本取得预定目标。达到预定目标，并不是说目前的紧缩政策就已经结束，预计二季度仍将延续目前的紧缩力度。

本周需重点关注的商品价格本周商品价格，重点需要关注以下几个方面内容：食品价格最近涨势有点趋缓，肉价未来涨幅空间有限；石油价格涨势趋缓，未来大幅上涨空间有限；LME铜价持续下跌，中国需求牵动铜价走势；我国钢材需求或将加速释放，支撑钢材价格；水泥价格回落幅度低于预期。