高考加油有色金属等待阶段反弹来临荐5股魏家

有色金属：等待阶段反弹来临 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

国内4月份铜、铝进口量同比增速比上月有所回升4月中国进口未锻造铜及铜材29.58万吨，同比增速比上月回升9.67个百分点；进口未锻造铝及铝材6.41万吨，同比增速比上月回升10.01个百分点。

贵金属价格与持仓量4月纽约黄金期货价格大幅下跌7.48%，总持仓量增加0. 2%；白银期货价格大幅下跌14.58%，总持仓量减少5.在下面这些消息中你将了解到主角“亚诺（Arno）”更多一面 4%。

基本金属价格与库存4月伦敦基本金属期货价格铜、铝、锌、铅、锡、镍分别下跌6.59%、1.79%、1.64%、 .68%、11.5%、7.9 %；库存方面铜、锡、镍分别上升8.57%、0.21%、7.这不仅是因为皇冠这个品牌在中国深入民心02%，铝、锌、铅分别下降1.52%、9.11%和2.87%。

小金属价格走势4月钨精矿、锑锭、钼精矿分别上涨8.7%、2.76%、0.65%；锑锭、铟、电解锰、锆英砂、氧化镧、氧化钕分别下跌2.94%、1.07%、2.9 %、2.11%、12.66%、9.88%。

行业走势与估值有色金属板块4月份下跌5.97%，跑输沪深 00指数4.06个百分点。从各子行业来看，黄金、铅锌、小金属跌幅相对最大。

目前有色行业市盈率（TTM，整体法）为 2.51倍，近一时期有所上升，对应A股和沪深 00的估值溢价率分别为16 .0 %和228.05%。

投资策略近期欧元区经济数据疲软，欧央行近十个月以来首次降息，市场对全球货币政策进一步宽松的预期显著加强。虽然美联储近期的议息会议也强调了继续实施量化宽松政策的必要性，美元指数经历了震荡下挫的调整，黄金在前期暴跌后也出现反弹，但市场对美联储退出QE预期的升温以及赤字的缩减使得美元中期强势，黄金价格短期反弹空间或将有限。国内经济增速的放缓加大了市场对中国经济前景的担忧，考虑到政府可能会出台一些政策以预防经济增速的过快下滑，政府的投资力度有望加大，经济复苏的动能有望加强。随着下游需求的回暖，基本金属有望迎来阶段性的反弹行情，子行业中的高端深加工行业有望率先受益。

建议关注铜、铝材深加工企业，小金属及新材料方面的机会未来将取决于需求的改善以及事件或政策利好的驱动，可以适时关注航空军工题材的高温合金材料，以及资源储量增加、价格涨势稳定的小金属品种。个股推荐为云南锗业、钢研高纳、厦门钨业、利源铝业、亚太科技。