行业日常消费品行业进入中报披露期规避前期涨幅

日常消费品：行业进入中报披露期 规避前期涨幅过大的个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周行情回顾上周沪深 00指数上涨0.20%，食品饮料行业下跌1.12%，跑输大盘1. 2个百分点。酿酒行业中，其他酒类行业下跌0.1 %，白酒行业下跌0. 7%，黄酒行业下跌2.08%，葡萄酒行业下跌4.09%，啤酒行业下跌5.59%。大众食品行业中，软饮料、肉制品、食品综合、调味品、乳制品行业的上涨幅度为1.78%、1.46%、-0. 4%、-2.84%、- .04%。

2、行业信息回顾工信部：推动食品行业诚信建设；泉州将盖-里奇(Guy Ritchie)执导这部侦探小说电影版刚上映就面临《阿凡达》的强大压力。本片在44个国家/地区的5300家影院播放建进口葡萄酒类交易中心； 省白酒产量去年位居全国第七位。

、企业信息回顾青青稞酒上半年净利预增4 . 4%；酒鬼酒上半年净利增长 29.22%；首个红罐王老吉基地落户泰州；涪陵榨菜上半年净利润增长52.40%。

4、数据跟踪原材料中玉米价格比上周上涨0. 5，大麦价格相比上周上涨5.29%，小麦价格比上周上涨了0. 7%，生猪出场价下跌0.07%，白条肉价格上涨0.05%，。奶类产品中，酸奶与上周持平，牛奶、国外品牌婴幼儿奶粉、国产品牌婴幼儿奶粉、成人奶粉价格均小幅上涨（0.11%、0.18%、0.19%、0.06%）。

5、板块估值截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平，静态估值为28.78X，2012年的动态估值20.21X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平，目前食品饮料行业相对沪深 00指数的估值溢价达到179.15%。

6、投资建议上周食品饮料行业继续下跌，个股出现明显分化，中期业绩较好的个股幅度较大，前期比较抗跌和业绩预期较差的个股跌幅较大，从酒鬼酒中报披露之后的表现来看，中报的刺激可能会加大投资者了结获利盘的动力，因此我们建议重点关注中报业绩预期较好的个股，但要回避前期涨幅较大或股价较为坚挺的个股。从中期业绩来看，白酒行业依然是业绩增长最为确定的子行业，尤其是三线白酒；预计二线白酒受全国化进程影响增速将较为稳定；一线白酒仍然有量价支撑，增速在50%左右。

啤酒行业也进入消费旺季，大麦价格的下降有利于行业毛利率的提高，对业绩的提升可能会在下半年体现出来，由于现在只想尽情享受这幸福的时刻。”今年雨水多，旺季销量的增长可能会受到影响。从行业的长期发展来看，整合的加剧未来将带来龙头企业经营效率和提价能力的提高，啤酒行业值得长期看好。重点推荐三线白酒中的沱牌舍得（600702）、酒鬼酒（000799）、青青稞酒（002646），一线白酒看好贵州茅台（600519）、五粮液（000858）；看好全国销售启动的山西汾酒（600809）；此外看好黄酒行业龙头古越龙山（600059），看好逐渐进入消费旺季和盈利能力提升的青岛啤酒（600600）和受益于葡萄酒行业门槛提高的张裕A（000869）。