行业金融私募资管细则发布化解顾虑缓和风险

金融：私募资管细则发布 化解顾虑缓和风险 类别： 机构： 研究员：

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10月22日，证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》（下简称《资管细则》）及其配套规则。

简评明确要求，化解顾虑资管新规发布以来，券商资管规模呈现持续下滑态势，截至2018年8月末，券商资管规模（不含直投基金）合计14.22万亿元，较上年末-1 .90%。之所以出现上述局面，一方面是因为券商主动缩减通道产品和资金池产品，改善管理资产结构；另一方面是因为资管新规未明确全部业务细节，部分条款灵活性不足，导致券商资管部门对于新业务开展较为谨慎。本次《资管细则》及其配套措施在内容上与资管新规及其他资管细则保持衔接一致，且进一步明确了资管产品的投资者适当性管理、非标债权类资产投资的限额管理、流动性指标管理、信息披露等具体指标和监管要求，券商资管部门的相关顾虑有望得到一定程度的化解，行业将进一步走向规范化成长的轨道。

细化规则，增加业务灵活性一是适度放宽私募资管业务的展业条件，证券期货经营机构从事私募资产管理业务所需具有的投资经理，由五人以上减为三人以上；专职从事投资研究的人员，由五人以上减为三人以上。

二是允许资管计划完成备案前开展现金管新公司也招募了香港专业管理团队进行管理理，投资于银行活期存款、国债、中央银行票据、政策性金融债、地方政府债券、货币市场基金等证监会认可的投资品种，提升资金使用效率；三是完善非标债权类资产投资限额管理要求，一个集合资管理计划投资于同一资产的资金上限，由不得超过该计划资产净值的20%增加至不超过25%；同一证券期货经营机构管理的全部集合资管计划投资于同一资产的资金上限，由不得超过该资产的20%增加至淘宝面页每季更新装修不超过25%。

四是在PE初始募集期、建仓期、委托资金投入期限等方面，给予一定灵活性。集合资管计划的初始募集期，延长为自发售之日起不得超过60天；专门投资于未上市企业股权的集合资管计划的初始募集期，延长为自发售之日起不得超过12个月；封闭式单一资产管理计划的投资者，可以在满足一定前提下分期缴付委托资金。