高考加油山西证券颠簸在途魏家

山西证券：颠簸在途 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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走势回顾本周，沪指跌0.55%，报 24 .84点；深成指跌1.12%，报10912.6 点；创业板指跌1.11%，报214 .45点。两市周五成交5969亿元，上日为5591亿。

行业来看，仅建筑装饰、家用电器、钢铁、国防军工周线收红，采掘、综合、有色金属等跌幅较深。

策略观点策略观点在上周周报中，我们曾提示到大盘上方压制较强，有盘整滞涨迹象，且反弹伴随的量能跟进不济，市场短期存在技术性调整需求；本周市场走势基本符合预判。

周中短暂冲高 01难以为继，屡次下探10日线支撑，且收复力度愈发衰减，终于周末失守该位置。

消息面上多空交织：

（1）美联储12月决议前的最后一份非农报告出炉，11月季调后非农就业人口新增17.8万，预期17.5万；失业率降至4.6%，为2007年8月以来最低，预期和前值为4.9%。结合此前公布的一系列经济数据包括通胀、制造业、楼市和消费支出均表现靓丽，美国经济走强信号显著。美国联邦基金利率期货仍然显示12月加息概率在100%，预计热钱将加速流出新兴市场。

（2）近期逆回购利率大涨，资金流动性边际趋紧，债券市场首当其冲，10年国债收益率冲破 %，国债期货遭遇重挫；资产配置上A股资产的相对性价比提升，但如果后续资金面收紧超预期，也将进一步对A股流动性带来负面冲击。

（ ）意大利修宪公投结果即将公布，欧美股市波动加剧。12月内外围政治、经济不确定性均有提升，谨慎观望情绪升温，A股间接受制。

（4）中国政府和社会资本合作（PPP）融资支持基金与内蒙古、 、江苏等其中有一些是不太适合现在的。9省区分别签署合作协议，设立省级PPP基金，涉及基金总规模4 7亿元，撬动5900亿元的其他投资，涉及164个具体项目。我们认为，大力发展PPP仍是来年稳增长的重拳出击方向，持续推荐布局与深挖。

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