航天证券内部环境趋好外部因素或冲击股吧

航天证券：内部环境趋好 外部因素或冲击A股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

1、行情回顾沪深两市8月份继续震荡反弹，沪深主要指数均以上涨收盘。由于受经济数据、政策预期和板块估值等多方面因素的影响，两市主要行业板块之间分化较为明显。其中，受国务院连续出台政策支持的影响，上海自贸区概念板块大涨超过7Q%。风格方面，尽管市场各主要风格最终涨幅差异不大，但在8月走势过程中出现多次分化。总体来看，8月A股市场走势基本符合预期。

巧喻台美关系“回温”。（图片来源：台湾《联合报》） 2、走势剖析根据个股所处行业及权重统计，交通运输和早周期板块是拉升沪深股0指数的主要力量，医药生物、食品饮料等防御型行业对指数拖累较为明显。各行业板块之间贡献度之出现较大分化，一方面受经济基本面变化的影响，另一方面则和政策面的突发利好有关。由于经济基本面有所改善，防御性较强的行业8医份出现明显的回调，早周期及低估值板块受资金追捧。

、大小非动向从二级市场重要股东行为分析，二级市场重要股东依然以“套现”减持为主。其中，中小板及创业板的“大小非”减持意愿依然较强，增持意愿较强的依然是主板上市公司。从9月份限售解禁来看，实际解禁压力和8月基本相当。需要特别注意是，中小板和创业板的“首发原始股东限售股解禁”压力依然较大。考虑到医份中小板和创业板的大涨，当前这两个板块估值水平相对较高，中小板和创业板的实际解禁压力仍然不容小视。

4、市场研判尽管经济基本面和市场供需面等周部环境有望继续好转，但是资金面和事件冲击等外部因素的负面影响也不容小视。特别是，十八界三中全会时间晚于预期，也给市场多空双方留下更多博弈的时间。因而，9医份市场环境较为复杂。主板市场存在继续走强的可能，中小板和创业板出现回调的概率较高，预计上证指数9医将维持在震荡。

5、配置观点行业方面，经济基本面向好趋势提升周期股关注度，但能否持续上涨仍需中观数据支持。金融服务等低估值蓝筹仍是9月配置重点，防御型较强的大消费板块（如食品饮料、医药生物等）也可适当逢低关注。

题材股方面，上海自贸区概念追高需要谨慎，可关注受益稳增长政策刺激的高铁等概念股机会。