航天证券六月魔咒系伪命题静待正式落吗

近日 航天证券：六月魔咒系伪命题 静待IPO正式落地 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点5月份投资策略：静待IPO落地展望6月，经济基本面出现好转迹象，资金面仍将相对平稳，政策面依然存在宽松预期。市场方面利空主要来自于IPO重启的负面影响。考虑到市场对IPO预期较为充分，且监管层已经明确了今年IPO发行的节奏，预计IPO重启对市场影响较为有限，甚至会成为“靴子落地”式的利好。不过，6月份高价股的限售解禁压力值得警惕。

整体来看，6月份市场环境趋好，这有利于A股走势。

我们认为，在IPO靴子正式落地之前，市场或继续维持弱势震荡走势；一旦IPO正式重启，市场充分预期之后或有技术性反弹出现。预计在政策面没有重大变化的情况下，上证指数6月份或将维持在[]之间运行。

机会方面，建议战略布局低估值板块，逢低关注大消费等业绩确定板块和战略性新兴产业等行业前景向好的优质成长个股。

有别于大众的认识：6月“魔咒”是伪命题近期，有媒体文章认为，6月A股”九死一生”，也有众多媒体渲染“世界杯魔咒”，认为世界杯期间股市会必然出现的下跌走势。

我们认为，6月份股市和下跌没有必然联系。首先，6月股市“九死一生”的说法有悖于事实。以沪综指为例，从04年到1 年这10年间，月线图上05年、06年、09年、11年的6月都分别走出了阳线行情，上涨概率为40%。

其次，A股此前所经历的5次世界杯期间，2002和2006年两次世界杯A股出现上涨，上涨概率也有40%。

虽然6月份A股市场和下跌没有必然联系，但行情似乎下跌的概率要高一些。我们认为，6月份银行面临年中考核压力，全市场资金面趋于紧张，这或许是6月份股市大概率下跌的重要原因。

从今年6月份市场环境看，PMI连续回升暗示经济基本面现好转迹象，定向降准扩围也意味着政策面仍存宽松预期，市场环境整体趋于良好。市场方面利空主要来自于IPO重启的负面影响，由于此前市场有充分预期，预计其影响较为有限。在市场环境趋好情况下，A股有望走出上涨行情。特别是在IPO发行上市的靴子落地之后，市场出现上涨的可能性更大。