日常消费品数据表明食品饮料后周期和反周期了

都无果。　　下午2时许 日常消费品：数据表明食品饮料后周期和反周期特点明显 201 -0 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点数据证明食品饮料后周期和反周期特点明显统计食品饮料指数在上涨行情、下跌行情的早、中、晚期跑赢A指的概率，食品饮料后周期特点和反周期特点均得到数据支持，即无论上涨还是下跌，食品饮料在整个阶段均容易跑赢市场，但在上涨行情的早、中期难跑赢市场，但晚期跑赢概率明显上升；在下跌行情的早、中期容易跑赢市场，但在晚期跑赢概率明显下降。在6次上涨行情中，食品饮料仅有一次在早期跑赢市场，而中期没有一次跑赢市场，晚期有 次跑赢了市场，这表明在上涨行情开始至上涨了三分之二这段时间内，食品饮料很难跑赢A指代表的市场。5次下跌行情中，食品饮料仅有一次在早期跑输了市场，而下跌中期则每一次都跑赢了市场，晚期仅有2次跑赢市场。

子行业白酒、食品加工后周期和反周期特点均明显考虑白酒行业2000年以来的突出表现，我们进一步细分统计了白酒和食品加工两个子行业的股价表现，结论仍成立。两者在上涨行情的早、中期跑赢A指的概率低，而下跌阶段的早、中期跑赢A指的概率高，同时在上涨行情的晚期，白酒和食品加工跑赢A指概率均明显上升，且总体跑赢A指概率高于50%。稍有点不同的是在下跌行情的晚期，白酒跑赢A指的概率仍与早、中期一致，食品加工则略有弱化，但总体上我们认为并不影响结论。

与主要板块比支持食品饮料后周期和反周期特点有色、采掘、建筑建材、房地产、化工、机械设备通常被认为是周期性板块，与它们对比，统计6次上涨行情和5次下跌行情的数据特征如下：一是食品饮料在上涨行情中跑赢对应板块的概率显著低于50%，而下跌阶段显著高于50%，表明食品饮料具有明显反周期特点；二是在上涨或下跌的不同时期，食品饮料跑赢对应板块的概率有差异，在上涨行情的早、中期，食品饮料跑赢对应板块概率显著低，但晚期普遍上升，在下跌行情的早、中期，食品饮料跑赢对应板块概率显著高，晚期普遍有所下降。

对板块配置和判断市场阶段有实际指导意义研究股市运行实际结果，本专题研究结论能给A股市场投资者带来两方面意义：一是尽管食品饮料长期更容易跑赢市场，但在行情趋势确定背景下，投资者根据不同趋势积极选择配置不同板块是符合市场运行特征的，即在为牛市做准备时，就应加重周期股的配置，而一旦认为将是熊市运行，就可加大食品饮料板块的配置；第二是反过来，不同板块的表现有助于识别当前行情的性质。

风险提示经济增长模式转变可能导致股市不同板块对比运行特征发生变化。