日常消费品景气反转关键看下游需求恢复荐吧

日常消费品：景气反转关键看下游需求恢复 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

上周我们山东草根调研了禽产业链公司，我们认为未来鸡肉、毛鸡、鸡苗价格走势主要取决于1）去库存的情况，2）下游需求恢复情况， ）猪价走势，4）疫情发生情况。

父母代鸡苗未来走势研判：目前当前为6元/套，未来2个月父母代鸡苗价格将出现反弹，预计涨至元/套。下半年是否会上涨至成本线以上仍需看H7N9疫情过后鸡肉需求情况。（养殖成本元/套）。

H7N9对育种企业产能的影响：H7N9对祖代鸡养殖企业影响较小，几乎没有去产能情况发生。

父母代存栏去产能情况：H7N9发生后，父母代存栏结构发生变化，父母代存栏去产能10%左右，主要是50周以上处于产蛋高峰期的有 0%杀掉，70%换羽。预计未来 个月鸡苗，鸡肉供应将偏紧。

发电企业利润总额的增长主要在于电力企业近年来的快速扩张 商品代养殖情况：疫情发生时，山东地区空栏率达70%，近期补栏后，预计仍将有40%-50%空栏率。

商品代鸡苗走势研判：短期出现反弹，是否暴涨要看下游需求恢复情况。由于短期鸡苗供应非常紧张，若屠宰企业有放合同鸡，补栏积极性有所恢复，预计未来2个月鸡苗价格将涨至成本线2.6元/只以上是大概率事件，有可能突破4元。若没有疫情，下半年预计仍有回落至成本线附近运行的可能性。短期可关注民和股份的交易性机会。

鸡肉价格走势研判：当前鸡肉价格已处于底部成为业内普遍共识，分歧在于什么时候上涨及涨幅有多大。由于当前屠宰企业、深加工企业均有库存，短期内预计涨幅有限。可关注圣农发展左侧投资机会。

生猪养殖产业链价格数据：出栏肉猪均价至12.04元/公斤，周环比下跌0.6%，同比去年下跌12.1%；仔猪出栏价2 . 4元/公斤，周环比下跌1.8%，同比下跌28.9%。当前中小规模化养殖户自繁自养出栏头均盈利为-226元/头。我们认为二季度生猪养殖类公司业绩难有环比改善的迹象，三季度才可能出现环比改善态势。（1）若能繁母猪存栏去产能进展顺利，则10月份前后猪价底部反转概率较大，三季度果断布局生猪养殖板块！从而分享14年养殖行业“盛宴”。（2）即使去产能进度低于预期，周期反转推迟至明年4、5月份，今年10月份开始季节性反弹，我们认为反弹幅度在20- 0%，持续时间 个月。三季度仍可参与底部反弹投资机会。（ ）在养殖亏损期，养殖户防疫水平普遍下降，若下半年疫情普遍爆发，猪周期将提前反转。我们认为1 年三季度均为投资生猪养殖行业的大好时机！我们认为在半年报业绩风险释放之后，可重点关注生猪养殖类标的：雏鹰农牧（002477），正邦科技（002157）、大康牧业（002505）。