航天证券意外重启市场进入阵痛期了

航天证券：IPO意外重启 市场进入阵痛期 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、行情回顾沪深两市11月震荡上涨，主要指数月末均以上涨收盘。

从行业板块表现看，两市主要行业出现普涨行情，但板块之间分化较为明显。其中，信息设备、电子、信息服务、交运设备等行业涨幅较大，房地产、公用事业、金融服务等行业走势较弱。受益于十八界三中全会消息利好的军工安防概念板块走势较强。11月市场风格出现明显分化，成长类个股再度表现出强势上涨特征，金融及低估值蓝筹走势相对较弱。

从世界观到剧情再到场景 2、走势剖析根据 00指数成分股所处行业及权重统计，交运设备行业对指数上涨贡献最大，房地产、金融服务行业明显拖累沪深 00指数上涨。从上涨行业的特性来看，11月份对指数贡献度相对较大的板块没有明显共性，上涨多数由消息面上的利好刺激引发，上涨基础并不牢固。另外，金融服务及市场分歧也值得警惕。

、大小非动向从二级市场重要股东行为分析，二级市场重要股东依然以“套现”减持为主。其中，中小板及创业板仍是市场减持主力，无论是减持家数还是净减持金额均远远大于主板市场，市场中增持意愿较强的依然是主板上市公司。从12月份限售解禁来看，两市实际解禁压力较11月大幅增加。需要特别注意是主板市场，实际解禁需求较大的“定向增发机构配售股份”解禁数量相对较大；中小板和创业板市场“首发原始股东”、“定向增发”限售股解禁也值得投资者警惕。

4、市场研判尽管经济增速有望继续回升，但是资金面预计将保持紧平衡，市场方面有限售解禁放量和IPO重启的压力，12月A股整体环境不会有太大向好改变。考虑到十八界三中全会释放出巨大的改革红利，随着对《决定》中各项任务的落实，由改革引发出的政策红利值仍得投资者期待。考虑到对IPO重启的短期负面影响消化需要一段时间，12月份市场整体或仍以震荡走势为主，预计上证指数将维持在 00之间运行。

5、配置观点行业方面，11月份经济增速延续反弹的概率较大，这为低估值板块的估值修复提供了良好的市场环境，建议关注低估值蓝筹行业。另外，未来业绩增长相对确定的行业也值得逢低关注。

题材方面，IPO重启长期利好市场。如果明年1月份IPO重新启动，相应的新股及次新股题材可积极关注。